时间：2023年11月2日星期四13:30

地点：博远楼419会议室

本期汇报人：马艳

本期汇报主题：地方政府债务与房价的联动效应研究

点评教师： 张璿璿

汇报人介绍：

马艳，女，安徽淮南人。

2016-2020年，安徽财经大学，财政学专业本科；

2020-2022年，首都经济贸易大学，财政学专业硕士；

2022年至今，首都经济贸易大学财政税务学院博士研究生在读，导师为李红霞教授，主要研究方向为公共财税理论与政策。

学术汇报内容简介：

  2008年美国住房信贷危机引发全球金融危机，为应对危机，中央政府实施了4万亿计划。这些投资计划虽然拉动了中国经济率先复苏，但也出现了地方政府债务急剧膨胀的问题。与此同时，在过去的十年中，不同城市的房价发生分化，但整体上各地区的房价呈现出不同程度的上涨。房价泡沫和地方债务危机是中国经济、金融系统安全面临的最大危机。20232023年中央政府工作也明确提出“有效防范化解重大经济金融风险。防范化解头部房企风险、地方政府债务风险”。因此，分析地方政府债务和房价的作用机制，对于对于防范金融风险，确保经济平稳运行具有重要的现实意义。本文基于2010-2021年277个地级市的面板数据，实证分析了地方政府债务与房价的相互作用机制。研究发现：1、地方政府债务对房价存在显著的正向影响。房地产市场繁荣最重要的推动力就是政府主导的大规模基建投资和政府项目。地方政府举债一定程度上弥补了地方财力不足，并有效保障了地方经济社会发展的资金需求，加快了地方基础设施建设，支持经济快速发展，满足工业化和城镇化发展的同时，产生了居民的住房需求缺口，进而促进了房价的上涨。2、土地财政是联结房价和地方政府债务的中间变量，在控制其他影响因素后，房价对地方债的直接影响仍然显著为正，说明房价通过影响土地财政进而影响地方政府举债。房地产市场的繁荣伴随着土地财政增收，地方政府通过土地抵押更容易获得银行贷款，导致债务规模升高。